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El sorprendente crecimiento de la deuda privada en los últimos años ha sido el centro de la conversación en la industria de servicios financieros.
Cada vez hay mayor cantidad de empresas de gran tamaño y posicionamiento buscando complementar el financiamiento bancario con deuda privada directa para desarrollar sus proyectos.
En Chile, los actores clave en este mercado incluyen fondos de pensiones (AFP), compañías de seguros, bancos e instituciones financieras, fondos de inversión, empresas corporativas, gestores de activos, inversionistas internacionales e inversionistas minoristas. Estos actores contribuyen al crecimiento y diversificación del mercado de deuda privada en el país.
Algunos gestores han logrado recaudar cifras récord gracias a la oferta de estrategias diversas y transferencias de riesgos que estos instrumentos ofrecen. Sin ir más lejos, a fines de mayo 2024, Goldman Sachs Asset Management logró recaudar más de 20.000 millones de dólares para préstamos directos a distintas empresas.
Preqin prevé que los activos bajo gestión de deuda privada crecerán de los actuales 1,7 billones de dólares a 2,8 billones de dólares en 2028. En una encuesta realizada por los mismos, a inversionistas a fines de 2023, el 90% dijo que la inversión en deuda privada había cumplido y superado sus expectativas.
Este mercado ha crecido con la incorporación de inversionistas tanto minoritarios como institucionales, dentro de los que se incluyen fondos de pensiones norteamericanos e internacionales, compañías de seguros y fondos soberanos de riqueza.
En un informe reciente, Preqin informó que los mercados privados están hoy en día sólidos y preparados para absorber una “segunda ola de democratización”, considerando que una mayor parte del patrimonio neto de los hogares fluye hacia activos alternativos.
Pero, ¿cuál es el secreto del éxito?
Se han identificado una serie de elementos claves que hacen que los inversores se mantengan atraídos por la deuda privada.
- La deuda privada se ha posicionado como una fuente de ingresos fiable dadas las garantías que ofrece.
- Se obtiene mayor diversificación a través de compañías que operan en distintos sectores de la economía fuera del bancario y gubernamental.
- Logran entregar una mayor tranquilidad en la preservación del capital, por la seguridad que sienten inversionistas en participar de fondos con gestores de gran prestigio y trayectoria.
- Porque los intereses pagados por la deuda privada son más atractivos que los de mercado tradicional.
- A partir de 2010, ha sido crucial una diligencia debida y exhaustiva de los riesgos específicos de las deudas privadas, existiendo hoy en día una gran cantidad de datos de alta calidad, así como ocurre en cualquier clase de activo financiero tradicional.
- Las deudas privadas entregan en muchos casos flujos de liquidez fijos y preestablecidos, los que son altamente valorados sobre todo en inversionistas de menor tamaño.
Cynthia Kirby Adarraga
Economista Senior AICapital Investment
Master Of Business Administration (MBA)
Pontificia Universidad Católica de Chile
